전환사채란???

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안녕하세요, 오늘은 "전환사채란?" 이라는 주제로 글을 써보려고 합니다. 제 포스팅에서는 전환사채란 무엇이고, 왜 발행하는지, 어떤 장단점이 있는지, 투자자는 어떻게 전환사채를 활용할 수 있는지 등에 대해 자세히 설명하겠습니다.

 

먼저 간단히 이야기 하자면 전환사채는 주식과 채권의 특징을 모두 갖고 있는 투자상품으로, 기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 회사채의 일종입니다.

 

 

 

전환사채를 구매한 투자자는 일정한 기간 동안 채권의 이자를 받을 수 있으며, 기업의 주식가격이 상승하면 채권을 주식으로 전환하여 수익을 높일 수 있습니다. 아래 내용에서는 좀더 자세히 전환사채의 개념, 발행 목적, 장단점, 전환 방법 등에 대해 쉽게 설명하겠습니다.

 

 

 

전환사채의 개념

전환사채는 발행회사의 주식을 미리 정해진 가격으로 주식으로 전환할 수 있는 회사채의 일종입니다. 즉, 전환사채를 구매한 투자자는 채권인이면서 동시에 주식인이라고 할 수 있습니다.

 

 

 

전환사채에는 다음과 같은 용어들이 사용됩니다.

 

 

 

 

• 전환가: 채권을 주식으로 전환할 때 적용되는 가격입니다. 예를 들어, 1억 원 어치의 전환사채를 구매하고, 전환가가 1주당 1만 원이라면, 1억 원 / 1만 원 = 1천주의 주식으로 전환할 수 있습니다.

 

 

• 전환비율: 채권을 주식으로 전환할 때 받을 수 있는 주식의 수를 나타내는 비율입니다. 예를 들어, 1억 원 어치의 전환사채를 구매하고, 전환비율이 100%라면, 1억 원 / 1주당 액면가 = 주식수 만큼의 주식으로 전환할 수 있습니다.

 

 

• 전환프리미엄: 발행 당시의 주식가격과 전환가 사이의 차액을 나타내는 비율입니다. 예를 들어, 발행 당시의 주식가격이 1주당 8천 원이고, 전환가가 1주당 1만 원이라면, (1만 원 - 8천 원) / 8천 원 x 100% = 25%의 전환프리미엄이 있습니다.

 

 

• 전환청구기간: 투자자가 채권을 주식으로 전환할 수 있는 기간입니다. 일반적으로 발행일로부터 만기일까지입니다.

 

 

• 전환권: 투자자가 채권을 주식으로 전환할 수 있는 권리입니다. 투자자는 자신이 원하는 시점에 전환권을 행사할 수 있습니다.

 

 

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전환사채의 발행 목적

 

기업은 다음과 같은 이유로 전환사채를 발행합니다.

 

 

 

 

• 자금 조달: 기업은 사업 확장이나 운영 자금 등을 위해 자금을 조달해야 합니다. 그러나 은행에서 대출을 받거나 일반 사채를 발행하면 이자 부담이 큽니다. 전환사채는 일반 사채보다 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있습니다. 또한 전환사채는 만기에 원금을 상환하지 않고 주식으로 전환할 수 있으므로, 상환 부담도 줄일 수 있습니다.

 

 

 

• 주가 상승 유도: 기업은 전환사채를 발행함으로써 주가가 상승할 것이라는 기대감을 투자자들에게 심어줄 수 있습니다. 투자자들은 전환사채를 구매하여 주식으로 전환하면 수익을 얻을 수 있다고 생각하고, 주식을 매수하게 됩니다. 이로 인해 주식의 수요가 증가하고, 주가가 상승합니다.

 

 

 

• 재무구조 개선: 기업은 전환사채를 발행함으로써 재무구조를 개선할 수 있습니다. 전환사채는 채권이므로 발행 당시에는 부채로 분류됩니다. 그러나 전환사채가 주식으로 전환되면 자본으로 분류됩니다. 따라서 기업의 부채비율이 감소하고, 자기자본비율이 증가하여 재무건전성이 향상됩니다.

 

 

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전환사채의 장단점

전환사채는 발행회사와 투자자 모두에게 장단점이 있습니다.

 

 

 

 

• 발행회사의 장점
  • 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있습니다.
  • 만기에 원금을 상환하지 않고 주식으로 전환할 수 있습니다.
  • 주가 상승 유도와 재무구조 개선 효과가 있습니다.

 

 

 

 

• 발행회사의 단점
  • 전환사채가 주식으로 전환되면 주식수가 증가하고, 기존 주주의 지분율이 감소합니다. 이를 희석효과라고 합니다.
  • 전환사채의 이자는 비용으로 인식되어 세금을 납부해야 합니다. 반면, 일반 주식의 배당은 소득으로 인식되어 세금을 면제받을 수 있습니다.

 

 

 

 

• 투자자의 장점
  • 채권의 이자를 받으면서, 주식의 가치 상승에도 참여할 수 있습니다.
  • 채권인이므로 회사의 파산 위험에 대해 보호받을 수 있습니다.
  • 전환권을 언제든지 행사할 수 있으므로 유연한 투자전략을 구사할 수 있습니다.

 

 

 

 

• 투자자의 단점
  • 일반 채권보다 낮은 이자율을 받아야 합니다.
  • 주식으로 전환하기 전까지는 주주의 권리를 행사할 수 없습니다.
  • 회사의 신용도나 주가 변동에 따라 손실을 입을 수 있습니다.

 

 

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전환사채의 전환 방법

 

전환사채를 구매한 투자자는 다음과 같은 방법으로 채권을 주식으로 전환할 수 있습니다.

 

 

 

 

• 전환청구: 투자자는 발행회사에게 채권을 주식으로 전환하겠다고 청구합니다. 청구 시점에 따라 다음과 같이 구분됩니다.

 

 

 

• 조기전환: 전환청구기간이 시작되기 전에 전환하는 것입니다. 조기전환을 할 수 있는 경우는 발행회사가 정해놓은 특정한 조건이 발생했을 때입니다. 예를 들어, 주식가격이 일정 수준 이상 상승했거나, 회사가 인수합병되거나, 회사가 신규주식을 발행하거나, 회사가 채권을 상환하거나, 회사가 파산신청을 하거나 하는 경우입니다. 조기전환을 할 때는 발행회사가 정한 전환가격과 전환비율을 적용합니다.

 

 

 

• 정기전환: 전환청구기간 내에 전환하는 것입니다. 정기전환을 할 때는 발행 당시에 정한 전환가격과 전환비율을 적용합니다.

 

 

 

• 전환권 매도: 투자자는 전환권을 다른 투자자에게 매도할 수 있습니다. 이 경우, 투자자는 채권의 원금과 이자를 포기하고, 대신 전환권의 가격으로 수익을 얻습니다. 전환권의 가격은 주식가격과 채권가격에 영향을 받습니다. 주식가격이 상승하면 전환권의 가격도 상승하고, 채권가격이 하락하면 전환권의 가격도 하락합니다.

 

 

 

결론

 

 

전환사채는 주식과 채권의 특징을 모두 갖고 있는 투자상품으로, 기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 회사채의 일종입니다. 전환사채를 구매한 투자자는 채권의 이자를 받으면서, 주식의 가치 상승에도 참여할 수 있습니다.

 

 

투자자는 자신이 원하는 시점에 채권을 주식으로 전환하거나, 전환권을 다른 투자자에게 매도할 수 있습니다.

이상으로 전환사채 쉽게 이해하기에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.

전환사채란 무엇인가?