전환사채 공정가치 평가 | 왜 필요할까? | 방법과 절차

전환사채 공정가치 평가란 전환사채의 현재 가치를 산정하는 과정입니다. 오늘 포스팅에서는 이 평가는 왜 필요하고 

어떻게 평가하고 절차는 어떻게 되는지에 대해 알아 보도록 하겠습니다. 그럼 바로 시작해 볼까요?

 

[ 목차 ]

 

---

참고 하시면 좋은 글 모아봤어요!

 

 

전환사채란 무엇이고 장단점은 무엇일까요?

 

 

전환사채 회계처리 기준은?

 

---

 

 

 

전환사채 공정가치 평가란 무엇이고 왜 필요할까요?

 

전환사채란 사채의 액면금액에 해당하는 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 복합금융상품입니다. 전환사채는 일반 사채보다 이자율이 낮고, 주식으로 전환하면 주주로서 배당금이나 주가상승의 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 전환사채는 만기까지 보유하면 원금만 돌려받기 때문에, 전환권을 행사할지 여부를 잘 판단해야 합니다.

 

 

 

 

 

전환사채 공정가치 평가란 전환사채의 현재 가치를 산정하는 과정입니다. 전환사채 공정가치 평가는 발행자와 투자자 모두에게 필요합니다. 발행자는 전환사채를 발행할 때, 전환사채의 가치를 적절히 산정하여 발행조건을 결정하고, 회계처리를 위해 전환사채의 구성요소별로 분리하여 각각의 가치를 인식해야 합니다. 투자자는 전환사채를 매수할 때, 전환사채의 가치를 적절히 산정하여 투자수익률을 예상하고, 투자결정을 내리기 위해 필요합니다.

 

 

 

 

 

전환사채 공정가치 평가의 방법과 절차

 

전환사채 공정가치 평가의 방법과 절차는 다음과 같습니다.

 

 

 

 

 

전환사채의 구성요소를 파악한다. 일반적으로 전환사채는 ① 주계약 채무 ② 전환권 ③ 조기상환권 ④ 수의상 환권으로 구성됩니다. 각 요소별로 옵션 포지션, 기초변수, 평가방법, 회계적 표시와 후속측정 방법을 확인합니다.

 

 

 

 

주계약 채무의 가치를 산정한다. 주계약 채무는 일반 채권과 같이 채권평가모형을 이용하여 현재가치로 할인합니다. 이때 이표채는 만기수익률(YTM), 만기할증상환금 조건이 있는 형태는 시점별 현물이자율(Spot rate)을 사용합니다.

 

 

 

 

 

상환권의 가치를 산정한다. 상환권은 조기상환권(Put option)과 수의상환권(Call option)으로 구분됩니다. 상환옵션이 행사되면 발행자는 현금으로 상환해야 하므로 상환권 옵션은 부채요소입니다. 상환권 분리여부를 판단하고, 분리된 경우 옵션평가모형을 이용하여 공정가치로 산정합니다. 일반적으로 금리옵션부 평가모형 중 BDT 모형을 사용합니다.

 

 

 

 

 

전환권의 가치를 산정한다. 전환권은 전환사채의 공정가치에서 주계약 채무의 가치와 상환권의 가치를 차감하여 계산합니다. 전환권이 자본인지 부채인지 판단하고, 부채로 분류된 경우 옵션평가모형을 이용하여 공정가치로 산정합니다. 일반적으로 T-F 모형이나 Goldman-Sachs 모형을 사용합니다.

 

 

 

 

전환사채 공정가치 평가 왜필요할까? 방법과 절차

 

 

 

결론

 

 

 

전환사채 공정가치 평가는 전환사채의 현재 가치를 산정하는 과정입니다. 전환사채 공정가치 평가는 발행자와 투자자 모두에게 필요합니다. 전환사채 공정가치 평가는 전환사채의 구성요소별로 각각의 가치를 산정하고, 그 합계를 구하는 방법으로 진행됩니다.

 

 

 

전환사채 공정가치 평가에는 다양한 채권평가모형과 옵션평가모형이 사용됩니다. 이상으로 전환사채 공정가치 평가에 대해서 알아보았습니다. 다음에도 전환사채와 관련된 글로 찾아오겠습니다. 감사합니다.